האם שוק המניות בישראל ישיג בשנת 2021 תשואה עודפת על פני שווקים אחרים?
לשוק המניות בישראל יש את כל הנתונים לממש תחזית זו
אחת ההחלטות החשובות בהשקעה במניות היא לאו דווקא היקף החשיפה למניות מסך היתרות הכספיות, אלא התמהיל המנייתי- באילו מדדים ומניות להשקיע.
האם להשקיע בישראל, בחו"ל, בחברות טכנולוגיה, בנקים, נדל"ן וכד'.
בשנת 2020 ההחלטה באיזה סקטור מנייתי להשקיע, היתה חשובה הרבה יותר מאשר היקף החשיפה המנייתית.
לדוגמה, מי שהשקיע בשנת 2020 במדד הטכנולוגיה בישראל- גלובל בלוטק או מדד הטכנולוגיה בארה"ב – נאסד"ק 100 השיגו תשואה של כ 40% . מנגד מי שהחליט להשקיע בסקטור הבנקים גם בארץ וגם בארה"ב השיג תשואה שלילית של כ 20% - .
אחת השאלות המרכזיות שכל משקיע בשוק ההון שואל את עצמו היא "איפה כדאי לי לשים את הכסף"?
השקעה במדדי מניות בישראל ביחס לשווקים אחרים בעולם נראית על פניו כהשקעה שתניב תשואה עודפת בשנת 2021, מכמה סיבות:
ראשית, שוק המניות המקומי הציג ביצועי חסר ביחס לחלק ניכר מהשווקים בחו"ל, עובדה אשר מחזקת את הערכה כי הפיגור בביצועי המדדים בישראל יסגר ככל שנחזור למסלול חיובי של שגרה.
בנוסף, הגירעון של ישראל שעומד על כ- 12% תוצר, הינו נמוך משמעותית מהגירעון באירופה ובארה"ב אשר עומד על מעל ל 20% תוצר. נתון כלכלי זה תומך בהשקעה בכלכלה המקומית ובבורסה המקומית על פני השקעה בכלכלות ובבורסות אחרות.
יתרה מזאת, חברות ההייטק והטכנולוגיה המקומיות מהוות מרכיב גבוה מסך הייצוא של מדינת ישראל (מעל 50% מהייצוא מושתת על חברות טכנולוגיה), ולכן בשנת 2020 הייצוא במדינת ישראל כמעט ולא נפגע.
גם לעובדה שהתיירות מהווה מרכיב קטן מסך התל"ג (כ 4% בלבד) היתה השפעה ממתנת על הגידול בגרעון, ביחס למדינות אחרות שבהם התיירות מהווה מרכיב משמעותי מהכלכלה.
סיבה נוספת לכך שקיימת הסתברות גבוהה ששוק המניות המקומי יציג תשואה עודפת על פני חלק ממקביליו בחו"ל, היא קצב החיסונים הגבוה בישראל ביחס למדינות אחרות. בהנחה ובתקווה כי החזרה לנורמליות ולימים שבהם מגפת הקורונה תרוסן, סביר שישראל תהיה מהמדינות הראשונות שיציגו צמיחה חיובית בכלכלה "ביום שאחרי", וזאת כאמור בשל מערכת הבריאות היעילה ומערך החיסונים האפקטיבי שמוכיח את יעילותו הגבוהה.
גורם נוסף אשר נדחק מעט מאור הזרקורים לאחרונה, היא העובדה שבשנים הקרובות קופת המדינה תתפח כתוצאה מהתקבולים ממאגרי הגז, בעיקר מאגר תמר. צפויים הכנסות למדינה מהמאגרי הגז על סך כ 200 מיליארד ₪ בשנים הקרובות. מדובר "בכסף גדול" אשר יצמצם בצורה משמעותית את הגירעון שנוצר במשק, וזאת בניגוד למדינות אחרות שאין להם מקור הכנסה מסוג זה.
מדד המניות בישראל מאופיין בעיקרו מסקטורים מסורתיים כמו מניות הבנקים, חברות נדל"ן, חברות תשתיות ותקשורת וכד'. סקטורים אלו נפגעו בתקופת הקורונה. חזרה לסוג של נורמליזציה, ילווה בעליות שערים בסבירות גבוהה בסקטורים אלו, כפי שאכן קרה מהיום בו הודיעו חברות פייזר ומודרנה על אפקטיביות גבוהה של החיסונים שפיתחו. מנגד, השפעות נוספות דוגמת אי היציבות במערכת הפוליטית, במבחן התוצאה, הינה בעלת השפעה שולית על שוק המניות הישראלי.
אין ספק כי תחום ההשקעות במניות דורש מומחיות, וזאת בשל ריבוי המדדים ואפשרויות ההשקעה המגוונות הן בארץ והן בחו"ל. כאשר בוחנים את הגורמים וההתפתחויות הכלכליות הצפויות, כפי שצויינו, אשר בסבירות גבוהה גם ישפיעו על מדדי המניות המשקפות את המגמה הכלכלית, ניתן להסיק כי התחזית ששוק המניות המקומי יציג תשואה עודפת על פני שווקי מניות אחרים בחו"ל בשנת 2021, הינה תחזית בעלת הסתברות גבוהה.
הערות ואזהרות כלליות נוספות:
מסמך זה מבוסס על נתונים ומידע שהיו גלויים לציבור. הנתונים והמידע ששימשו להכנת מסמך זה הונחו כנכונים, וזאת מבלי שפעילים ניהול תיקי השקעות בע"מ ("פעילים") ביצעה בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. פעילים ועובדיה אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו. המידע עליו מתבסס מסמך זה, והדעות האמורות בו, עשויים להשתנות מעת לעת ללא כל מתן הודעה או פרסום נוספים. אין להסתמך על האמור במסמך זה ואין להתבסס על כך ששימוש במידע או בהמלצות המובאות במסמך זה יביא לתוצאות מסוימות. מסמך זה אינו מותאם למטרות ההשקעה או לצרכיו האישיים והייחודיים של כל משקיע, אין לראות במסמך זה משום ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתוניו, צרכיו ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם, ואין לפעול על-פי האמור במסמך זה אלא לאחר קבלת ייעוץ אישי המתחשב בצרכיו, מטרותיו ונתוניו האישיים של כל משקיע, ולאחר הפעלת שיקול דעת עצמאי. פעילים, עובדיה, וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש במסמך זה או כתוצאה מהסתמכות עליו. לפעילים, או לחברות קשורות אליה, או לבעלי שליטה בהם, עשויות להיות החזקות בניירות הערך או הנכסים הפיננסיים הנזכרים במסמך זה, עבורם או עבור לקוחותיהם, והם עשויים לבצע עסקאות המנוגדות לאמור במסמך זה. האמור במסמך זה אינו מהווה ייעוץ מס ואינו מתיימר להוות פרשנות מקובלת על רשויות המס או על גופים נוספים. מסמך זה הינו רכושה של פעילים, אין להעתיק, לשכפל, לצטט, לפרסם בכל אופן, לצלם, להקליט וכיו"ב את מסמך זה, או חלקים ממנו, ללא קבלת אישור, מראש ובכתב, מפעילים.