18.2.2020
נמשך המומנטום בשווקים הפיננסים
• ממשלת סין צפויה להודיע על חבילת צעדים מרחיבים, כולל הפחתה במס החברות
• ההאטה בצמיחה הגלובלית עשויה לתמוך בלפחות שתי הפחתות ריבית ע"י הפד השנה
• ישראל: צמיחה נאה ברבעון האחרון של 2019 בהובלת הצריכה הפרטית
מדדי המניות המובילים המשיכו לעלות בשבוע האחרון, וחלקם אף הגיעו לרמות שיא חדשות. זאת, למרות שהסיכונים הרבים הקשורים לנגיף הקורונה טרם פחתו. בלט במיוחד מדד הנאסד"ק, עם עלייה שבועית של 2.21%. מדד זה עלה מתחילת השנה ב- 8.45%. מרבית מדדי המניות בעולם רשמו עליות, כולל בסין, ובמהלך השבוע גם מדד Stoxx Europe 600 הגיע לרמת שיא חדשה. התשואה לפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב ל- 10 שנים הגיעה בסוף השבוע ל- 1.58%. במהלך השבוע, התשואה לפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב ל- 30 שנה רשמה את הרמה הנמוכה עד כה: 2.061%.
ההערכות הרווחות בקרב המשקיעים הן שלא תיווצר התפשטות גלובלית משמעותית של הווירוס, ושקובעי המדיניות הכלכלית, ובמיוחד בסין, ינקטו בצעדים מרחיבים על מנת לצמצם את ההאטה בצמיחה. בעדותו בפני הקונגרס, הדגיש נשיא הפד ג'רום פאוול שהם עוקבים בדריכות אחר ההתפתחויות. אמנם פאוול ציין שמוקדם עדיין להעריך את השפעות הווירוס על הכלכלה הגלובלית, אך לקראת סוף השבוע חלה עלייה בהסתברות המגולמת בשווקים להפחתה אחת ולשתי הפחתות ריבית ע"י הפד במהלך השנה. עם זאת, ההודעה של הפד ביום חמישי האחרון על צמצום מסוים של רכישות אג"ח שתמוכות בשוק הריפו הפתיעה לא מעט את השווקים.
לקראת סבב חדש של מתיחות בין ארה"ב לאיחוד האירופי ולסין בנושאי הסחר והטכנולוגיה? בימים האחרונים ארה"ב הזהירה את מדינות אירופה מאימוץ הטכנולוגיות של חברת Huawei לצרכי בניית התשתית לדור הדיגיטלי החמישי (הקרוי 5G). ארה"ב הדגישה שהיא תראה בכך הפרה של ההסכם הביטחוני של נאט"ו. בנוסף לכך, ממשל טראמפ הודיע על כוונתו להעלות את המכס על יבוא מטוסים מאירופה, המיוצרים בעיקר ע"י חברת Airbus, וזאת על רקע המשך הסבסוד של האירופים את תחום הייצור הזה. במקביל, משרד המשפטים האמריקאי הודיע על העמקת הבדיקה של הפרות בזכויות קנין רוחני ביחסיה של חברת Huawei מול חברות אמריקאיות.
ארה"ב: גידול נאה במכירות הקמעונאיות. מכירות אלה עלו ברציפות בארבעת החודשים שהסתיימו בינואר, ובחודש זה הן רשמו עלייה בשיעור של 0.3%. הנתונים, כולל עלייה באומדן הראשון לפברואר של מדד אמון הצרכנים ע"י אוניברסיטת מישיגן, ממשיכים להצביע על הגידול בצריכה הפרטית כמנוע העיקרי של הצמיחה. בכיוון השני, הייצור התעשייתי רשם בינואר ירידה, הרביעית מתוך חמשת החודשים האחרונים. נדגיש כי מגמה זאת עלולה להתעצם בעקבות השיבושים בשרשרת האספקה הגלובלית ע"י נגיף הקורונה.
האטה בצמיחת גוש האירו ברבעון האחרון של 2019. כצפוי, צמיחת הגוש הגיעה רק ל- 0.1%, לאחר צמיחה של 0.3% ברבעון השלישי אשתקד. זאת, בעיקר על רקע הצמיחה השלילית בצרפת ובאיטליה וכן היציבות בתוצר בגרמניה ברבעון האחרון.
סין: הממשלה הודיעה על סיוע לעסקים קטנים ובינוניים על רקע קשיי הנזילות שלהם. על פי דיווחים שונים, עסקים אלה פגיעים במיוחד להיעדר הכנסות בשבועות האחרונים. ממשלת סין הודיעה בתחילת החודש על נקיטת צעדי סיוע פיננסי לחברות עם הפסדים כתוצאה מהשפעות הנגיף, אולם טרם ברור האם סיוע זה יבוצע דרך הבנקים או גופים אחרים.
ישראל: סביבת צמיחת התמ"ג נותרה יציבה ברבעון האחרון אשתקד. בניכוי ההשפעה של המיסוי על רכבים, המשק צמח בשיעור שנתי של 3.3%, בדומה לרבעונים הקודמים. הגידול בצריכה הפרטית המשיך להיות המנוע העיקרי לצמיחה. מדד המחירים לצרכן ירד בחודש ינואר ב- 0.4%, ועליית המחירים מול ינואר 2019 הגיעה ל- 0.3%, שיעור נמוך מהגבול התחתון של יעד האינפלציה. בשוק הדיור, הרכישות של דירות חדשות התייצבו בחודשים האחרונים ברמה הנאה של 3000 דירות לחודש. מחירי השכירות, הנכללים במדד המחירים לצרכן, עלו בינואר בשיעור של 2.8% יחסית לינואר אשתקד, ומחירי הדירות, שאינם כלולים במדד, עלו ב- 3% באותה התקופה.
שיא חדש במדד Stoxx Europe 600 בשבוע שעבר
המקור: Marketwatch
הסקירה הוכנה ע"י פרופ' ליאו ליידרמן ומחלקת המחקר
הערות ואזהרות כלליות נוספות:
מסמך זה מבוסס על נתונים ומידע שהיו גלויים לציבור. הנתונים והמידע ששימשו להכנת מסמך זה הונחו כנכונים, וזאת מבלי שפעילים ניהול תיקי השקעות בע"מ ("פעילים") ביצעה בדיקות עצמאיות ביחס לנתונים ולמידע מידע אלו - אין בסקירה זו משום אימות או אישור לנכונותם. פעילים ועובדיה אינם אחראים לשלמותם או דיוקם של הנתונים האמורים או לכל השמטה, שגיאה או ליקוי אחרים במסמך. יודגש כי מסמך זה הינו למטרת אינפורמציה בלבד, הוא אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות וכל הנסיבות הקשורות לאמור בו. המידע עליו מתבסס מסמך זה, והדעות האמורות בו, עשויים להשתנות מעת לעת ללא כל מתן הודעה או פרסום נוספים. אין להסתמך על האמור במסמך זה ואין להתבסס על כך ששימוש במידע או בהמלצות המובאות במסמך זה יביא לתוצאות מסוימות. מסמך זה אינו מותאם למטרות ההשקעה או לצרכיו האישיים והייחודיים של כל משקיע, אין לראות במסמך זה משום ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתוניו, צרכיו ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם, ואין לפעול על-פי האמור במסמך זה אלא לאחר קבלת ייעוץ אישי המתחשב בצרכיו, מטרותיו ונתוניו האישיים של כל משקיע, ולאחר הפעלת שיקול דעת עצמאי. פעילים, עובדיה, וכל מי שפועל מטעמה לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישירים או עקיפים, שייגרמו, אם ייגרמו, כתוצאה משימוש במסמך זה או כתוצאה מהסתמכות עליו. לפעילים, או לחברות קשורות אליה, או לבעלי שליטה בהם, עשויות להיות החזקות בניירות הערך או הנכסים הפיננסיים הנזכרים במסמך זה, עבורם או עבור לקוחותיהם, והם עשויים לבצע עסקאות המנוגדות לאמור במסמך זה. האמור במסמך זה אינו מהווה ייעוץ מס ואינו מתיימר להוות פרשנות מקובלת על רשויות המס או על גופים נוספים. מסמך זה הינו רכושה של פעילים, אין להעתיק, לשכפל, לצטט, לפרסם בכל אופן, לצלם, להקליט וכיו"ב את מסמך זה, או חלקים ממנו, ללא קבלת אישור, מראש ובכתב, מפעילים.